Теперь нам остается рассчитывать только на то, что процесс замедления темпов роста мировой экономики не перерастет в полномасштабный спад. Иными словами, очень важно, чтобы не произошло синхронного падения по всему миру.

Глобальный финансовый кризис, который подтолкнул ряд ведущих экономик мира к рецессии во втором квартале, пока будет и дальше оказывать серьезное негативное влияние на мировую экономику. Во втором квартале этого года динамика ВВП пяти стран «большой семерки» – Канады, Германии, Франции, Италии и Японии – уже оказались отрицательными.

Охлаждение мировой экономики также рано или поздно обязательно скажется и на головокружительных темпах роста Китая и всего Азиатского региона. Однако даже чуть менее стремительная динамика роста азиатской экономики, а также ряда развивающихся стран других регионов все же должна смягчить падение активности в развитых странах, и мировая экономика не скатится в рецессию.

Китайская экономика же в целом постепенно охлаждается: в июле темпы промышленного производства снизились до 14,7% и оказались самыми слабыми почти за полтора года. Отчасти снижение динамики объясняется ростом затрат на энергоносители и сырье, закрытием целого ряда заводов, а также ограничением строительства на период Олимпиады для того, чтобы снизить выброс вредных веществ в атмосферу. Кроме того, свою лепту внесли и природные катаклизмы – землетрясение в Сычуани и также наводнения в южных провинциях.

Охлаждение китайской экономики уже ощущается почти во всех регионах, которые являются основными торговыми партнерами Китая. Так, темпы прироста ВВП Гонконга во втором квартале вышли существенно ниже ожиданий, сократившись почти вдвое по сравнению с предыдущим кварталом. Экономический рост в Сингапуре оказался самым слабыми за 5 лет - во втором квартале он составил всего 2,1% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Серьезно пострадали и страны Тихоокеанского региона, такие как Австралия и Новая Зеландия.

В ближайшие месяцы динамика в экспортном секторе китайской экономики может заметно ухудшиться. Потребительский рынок в США серьезно ослаб, и спрос на товары из Китая оставляет желать лучшего. В свою очередь, китайские предприятия сокращают заказы на европейскую продукцию, что подрывает экспортные позиции стран Еврозоны и негативно влияет на местную экономику. Получается замкнутый круг. На перспективы роста экономики КНР также оказывает негативное влияние и рост потребительских цен, а также снижение фондового рынка, что приводит к ослаблению потребительской активности и снижению уверенности предпринимательской.

Статистика за июль показала смешанную картину. Объем экспорта повысился, розничные продажи показали рекордный рост с 1999 года, увеличились затраты на промышленность и недвижимость. С другой стороны, слабый промышленный рост в мире предвещает дальнейшее ослабление спроса на китайские товары по мере того, как экономики США, Японии и Европы продолжают замедляться. Согласно одному из последних правительственных обзоров КНР, заказы на экспортные товары в начале III квартала продемонстрировали рекордное снижение, что в потенциале может означать снижение поставок в ближайшие месяцы. Если эти опасения подтвердятся, текущая монетарная политика Народного Банка Китая может развернуться на 180 градусов, и приоритетной задачей станет поддержание темпов роста экономики. Ранее представители китайского Центробанка уже заявляли, что будут «перенастраивать» монетарную политику, так как снижение спроса на китайский экспорт представляет серьезные риски для динамичного развития страны. Снижение темпов инфляции до 6,3% в июле в определенной степени позволяет Народному Банку уделять больше внимания рискам замедления роста. Среди потенциальных мер по стимулированию экономики называются дальнейшие налоговые поблажки экспортерам, увеличение квот по кредитованию для малого и среднего бизнеса, а также меры по сдерживанию роста юаня.

По мнению чиновников ЦБ, несмотря на некоторое ослабление в экспортном секторе, Китай сможет сохранить свою уверенную динамику и во второй половине года. Монетарные власти уверены, что Поднебесная продолжит бурно развиваться за счет урбанизации и индустриализации экономики, а также активных вложений в инфраструктуру страны. Между прочим, на развитие инфраструктуры будет выделено до 500 млрд. долл.

Однако стремление китайских властей переориентировать экономику на развитие внутреннего спроса сопряжено с некоторыми трудностями. В последние годы экономический рост базировался на развитии экспортного потенциала и, соответственно, мощности промышленных предприятий подстраивались именно под эту стратегию. Теперь Китай столкнулся с объективными трудностями. Для дальнейшего развития не хватает ресурсной базы - регулирование цен на сырье и электроэнергию приводят к постоянным сбоям и дефициту предложения. Опасаясь возможного кризиса перепроизводства в условиях снижения мирового спроса, китайские власти при помощи административных мер вынуждают промышленников снижать объемы выпускаемой продукции. Несмотря на замедление роста потребительской инфляции, нет уверенности в том, что ценовой пик пройден. Недавно китайские власти приняли решение отменить налоговые стимулы для экспортеров стали и ввели ограничительные пошлины на вывоз угля и промышленных металлов. С помощью этих мер правительство пытается преодолеть рост инфляционных ожиданий. Опасность заключается в том, что замедление роста экспорта и снижение объема производства может отрицательно сказаться на росте экономики.

Китайские власти уже успели привыкнуть к двузначным темпам роста ВВП, поэтому если динамика замедлится до 9%, они начнут серьезно нервничать. Китайская экономика должна развиваться гораздо более быстрыми темпами, чем западная, так как Китаю необходимо создавать 10 миллионов рабочих мест в год. Поэтому темпы годового прироста ВВП на уровне в 8% в Китае эквивалентны рецессии в развитой экономике. Учитывая, что статистика, выходящая по Китаю, представляется исключительно правительственными организациями и по большей части носит закрытый характер, получить объективную оценку состояния китайской экономики можно в основном с помощью нескольких индикаторов. Это макроэкономические показатели Гонконга, а также экспортные заказы и данные по объему промышленного производства Германии. Окончательно определить траекторию движения китайской экономики можно именно по этим индикаторам и выводы можно будет делать не ранее I квартала следующего года. Только тогда станет понятно, оказалось ли замедление китайской экономики временным явлением или мы имеем дело с окончанием определенного периода экономического цикла.

В заключение отметим, что хотя макроэкономическая статистика по всему миру и демонстрирует серьезное снижение активности, но это еще не повод утверждать, что глобальный рост «захлебнулся» и мир стоит на пороге рецессии. Порог рецессии в глобальном масштабе считается пройденным тогда, когда темпы роста мирового ВВП в целом оказываются ниже долгосрочного тренда, намеченного в МВФ. (Согласно апрельскому отчету Фонда, рост в 3% или ниже уже будет считаться рецессией). Таким образом, определение «глобальная рецессия» не обязательно подразумевает отрицательные показатели экономического роста.